molmel Любые меры защиты покупателя облигаций от его собственной глупости - излишни. Никто не заставляет их покупать. А коли купил - неси риски и не ной, как обманутый вкладчик. Тут игра в бизнес, а не в обывательское "не халявщик, а партнер". Все лохи должны быть кинуты!
Поработав бритвой Оккама, мы получим две простые меры:
1. Куда более подробный отчет о состоянии активов и оборота эмитента взамен этих убогих рейтингов, плюс кредитная история.
2. Возможность эмитенту самостоятельно устанавливать ставку (дисконт).
Прочее либо непоправимо в рамках данной игровой модели, либо слишком замысловато.
Разве что еще возможность досрочного погашения.
Вторичный рынок - это было бы классно, но слишком сложный функционал для весьма узкой цели, никто не будет этого делать.
Что лохи маст би дай согласен. Именно в лохотрон и превратился сегодняшний рынок облиг.
Пофиксить можно красиво - облиги должны быть полностью обеспечены госами по рыночной цене с коэффициентом- множителем (например 30-50, то есть в 2-3 раза ниже аукционных цен), которые блокируются. Если отдачи долгов нет, выставляются на аук, инвесторы получают долги с процентами и штрафом, а сдача назад заемщику. И все схемы закончатся разом.
З.Ы. вот бы еще со ставкой доработать, чтоб плавающая была и ауком определялась. Хочешь занять - заполняешь форму-заявку с желаемыми условиями (доходность минимум 20%, максимум 80%) и списком обеспечения, указываешь время и длительность торгов инвесторов. Лот появляется в аукционах и торгуется как обычный гос, но борьба идет в рамках (например желаемый%-5%) с шагом (0,5-1%) на понижение доходности облиги. Окончание как обычно, через полчаса после последней ставки или при достижении минимально возможной доходности. Вроде модуль должен просто написаться.
З.Ы. З.Ы. почти как почившие векселя получится, только не за очки, а за вирторубли и через аук. |